Αρχική σελίδαΗ ΓΝΩΣΗΗ κατάρρευση της δομής της αγοράς Crypto στις 12 Μαρτίου 3 (μέρος...

Η κατάρρευση της δομής της αγοράς Crypto στις 12 Μαρτίου 3 (μέρος 2020)

Αυτή είναι η μετάφρασή μου από το άρθρο του Multicoin σχετικά με την κατάρρευση της αγοράς Crypto τον Μάρτιο του 3. Ας ελπίσουμε ότι αυτό το άρθρο θα βοηθήσει όλους να έχουν μια καλύτερη επισκόπηση της προηγούμενης κατάρρευσης του Bitcoin για να αποκτήσουν εμπειρία και γνώση καθώς και δεδομένα κατά τη διάρκεια του ισχυρού κραχ της αγοράς στις 2020 Μαΐου 9. Σημειώστε ότι αυτό το περιεχόμενο βρίσκεται στο 5, όχι τώρα.

Στις 12 Μαρτίου, η αγορά Crypto σημείωσε δύο σημαντικές μειώσεις τιμών με διαφορά περίπου 3 ωρών. Την πρώτη φορά νωρίς το πρωί και τη δεύτερη το βράδυ (στις ΗΠΑ). Η πρώτη συντριβή ήταν αρκετά γρήγορη γύρω στο 13% της τιμής. Ωστόσο, στο δεύτερο κραχ, η δομή της αγοράς έσπασε.

Δυστυχώς, αυτό είχε ως αποτέλεσμα το Bitcoin να πέσει κάτω από τα 4.000 $ σε λίγα λεπτά, σημειώνοντας τη χειρότερη πτώση του σε μία ημέρα τα τελευταία επτά χρόνια. Εάν η δομή της αγοράς παραμείνει άθικτη, το BTC πιθανότατα δεν θα πέσει κάτω από τα 4.000 $.

Η κατάρρευση της δομής της αγοράς Crypto στις 12 Μαρτίου 3 θα αποτελείται από δύο μέρη. Στο πρώτο μέρος, αυτό το άρθρο θα μιλήσει για

  1. Τι συμβαίνει?
  2. Γιατί συνέβη? 

Στο δεύτερο μέρος, θα εξηγήσω:

  • Πιθανές λύσεις σε θεμελιώδη προβλήματα
  • Γιατί είναι απίθανο να συμβεί ξανά μια τέτοια κατάρρευση στο εγγύς μέλλον
  • Γιατί μια τέτοια κατάρρευση είναι πιθανό να συμβεί ξανά μεσοπρόθεσμα

Γρήγορη σύνοψη (TL;DR): Τα δίκτυα Bitcoin και Ethereum – στην τρέχουσα μορφή τους – δεν μπορούν να λειτουργήσουν σε παγκόσμια κλίμακα. Σε περιόδους κρίσης, γίνονται τόσο συμφορημένες που οι διαιτητές δεν είναι σε θέση να διατηρήσουν τις τιμές σταθερές σε όλες τις τοποθεσίες, προκαλώντας μεγάλες διαφορές μεταξύ των μεμονωμένων χρηματιστηρίων. Τεράστια αλλαγή σε μια ενιαία ανταλλαγή (BitMEX) έκανε το Bitcoin να πέσει κάτω από τα 4.000 $ σε 15-30 λεπτά. Ωστόσο, αυτό δεν θα συμβεί εάν η αγορά λειτουργεί σωστά.

Δομή της Κρυπταγοράς

Για να κατανοήσουμε γιατί έχει σπάσει η δομή της αγοράς, πρέπει να κατανοήσουμε την τρέχουσα δομή της αγοράς Crypto. Η δομή της αγοράς κρυπτογράφησης δεν είναι η ίδια με τη δομή της χρηματιστηριακής αγοράς – όπου μεγάλοι όγκοι των περισσότερων περιουσιακών στοιχείων λαμβάνουν χώρα σε μια ενιαία τοποθεσία. Αντίθετα, η αγορά κρυπτονομισμάτων είναι καλύτερη σε σύγκριση με την αγορά συναλλάγματος (FX).

Τα μοναδικά χαρακτηριστικά της δομής της αγοράς κρυπτονομισμάτων είναι:

  1. Υπάρχουν πολλές τοποθεσίες συναλλαγών. Οι κύριες τοποθεσίες είναι: BitMEX, Binance, Huobi, OKEx, FTX, Deribit, Coinbase, Bitfinex, LMAX και Kraken. Υπάρχουν επίσης ένα σωρό μικρότερα χρηματιστήρια (πολλά από τα οποία διαπραγματεύθηκαν πάνω από 1 δισεκατομμύριο δολάρια στις 12 Μαρτίου) όπως τα Bybit, BitMax, BitForex, itBit και Bitstamp. Και μετά υπάρχει το οικοσύστημα DeFi: Maker, Compound, Lendf.me, Synthetix, Uniswap, IDEX, dYdX κ.λπ.
  2. Τα χρηματιστήρια παραγώγων προσφέρουν μόχλευση έως και 125x — άμεσα διαθέσιμη — μέσω μιας διαρκούς ανταλλαγής (γνωστός και ως «perps»). Ενώ πολύ λίγοι συμμετέχοντες χρησιμοποιούν αυτή τη μεγάλη μόχλευση, πολλοί συναλλάσσονται με μόχλευση 10-50 φορές. Η μόχλευση μπαίνει και βγαίνει από το σύστημα εξαιρετικά γρήγορα και οι ρευστοποιήσεις είναι συνηθισμένες.
  3. Ο μηχανισμός της αγοράς δεν είναι ενιαίος μεταξύ των χρηματιστηρίων. Κάθε ανταλλαγή προσφέρει διαφορετικούς τύπους προϊόντων (spot, futures, perps, options). δέχονται διαφορετικούς τύπους εξασφαλίσεων για διαφορετικά προϊόντα· μέθοδος/παράμετρος ρευστοποίησης είναι μοναδική. και η ρευστότητα για κάθε προϊόν ποικίλλει ευρέως μεταξύ των χρηματιστηρίων. Π.χ:
    • Η Binance κυριαρχεί στις συναλλαγές spot, είναι ένα από τα κορυφαία 5 στον χώρο των παραγώγων και προσφέρει αιώνια συμβόλαια σε αρκετές δεκάδες περιουσιακά στοιχεία. Η Binance υποστηρίζει επίσης πολλές διαφορετικές μορφές περιθωρίου για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης BTC και perps, αλλά μόνο USDT για ETH. 
    • BitMEX διαπραγματεύεται 8 περιουσιακά στοιχεία μέσω συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και perps, αλλά δέχεται μόνο BTC ως εξασφάλιση. 
    • Η FTX προσφέρει την ευρύτερη γκάμα προϊόντων (spot, futures, perps, options) και επιλογές στεγαστικών δανείων. 
    • Το Deribit κυριαρχεί στις συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης και αυξάνεται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και perps.
  4. Οι έμποροι δεν μπορούν να διασταυρώσουν τις θέσεις μεταξύ των χρηματιστηρίων και κανένας από τους κορυφαίους μεσίτες δεν έχει το κεφάλαιο σε όλα τα χρηματιστήρια για να προσφέρει αυτήν την υπηρεσία. Αυτό επηρεάζει αρνητικά την αποδοτικότητα του κεφαλαίου και συνεπώς αυξάνει το κόστος του κεφαλαίου σε όλο το οικοσύστημα. Επιπλέον, τα περισσότερα χρηματιστήρια δεν έχουν ακόμη εξαλείψει τις θέσεις αγοράς και πώλησης, περιπλέκοντας περαιτέρω το θέμα.
  5. Ορισμένοι συμμετέχοντες στην αγορά αντιπροσωπεύουν τον πλούτο τους σε διαφορετικά νομίσματα και, ως εκ τούτου, σκέφτονται τον κίνδυνο και το εμπόριο διαφορετικά από ό,τι θα περίμενε κανείς. Ενώ οι περισσότερες ονομαστικές αξίες είναι σε USD, κάποιες είναι σε BTC και άλλες σε ETH.
  6. Στις παραδοσιακές αγορές, τα περισσότερα ρευστά περιουσιακά στοιχεία γίνονται δεκτά ως εξασφάλιση (π.χ. οι περισσότερες μετοχές που διαπραγματεύονται στο NYSE). Ωστόσο, στην κρυπτογράφηση, οι δανειστές συνήθως δέχονται μόνο USD, BTC και ETH ως εγγύηση. Αυτό δημιουργεί μια ευκαιρία για υποκείμενο κίνδυνο, καθώς ο δανειολήπτης μπορεί να είναι σε θέση να πληρώσει αλλά να μην είναι σε θέση να καλύψει τις απαιτήσεις ασφάλειας χωρίς ρευστοποίηση της θέσης.
  7. Τα χρηματιστήρια δεν πιστώνουν λογαριασμούς όταν οι χρήστες καταθέτουν χρήματα αμέσως. Ενώ οι πολιτικές διαφέρουν ανάλογα με το ανταλλακτήριο και ανά περιουσιακό στοιχείο, συνήθως χρειάζονται τουλάχιστον 10 λεπτά μετά την επιβεβαίωση ενός αποκλεισμού που περιέχει κατάθεση και μπορεί να χρειαστούν έως και 1 λεπτά. Κατά τη διάρκεια περιόδων υψηλής δραστηριότητας όπως η 60η Μαρτίου, ένας έμπορος μπορεί να χρειαστεί να περιμένει μερικά τετράγωνα για να επιβεβαιωθεί η συναλλαγή του.
  8. Σχεδόν όλη η ανακάλυψη τιμών γίνεται σε κεντρικά χρηματιστήρια αντί να χρησιμοποιείται το πρωτόκολλο DeFi, με λίγες μόνο εξαιρέσεις. Ως αποτέλεσμα, οι τιμές DeFi υστερούν σε σχέση με αυτές του Cex. Οι arbitrageurs αποκομίζουν σημαντικά κέρδη που κρατούν αυτούς τους μεσίτες στη ζωή.
  9. Πολλοί έμποροι χρησιμοποιούν μόνο ένα ή λίγες ανταλλαγές. Παράδειγμα: 1) Ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια που εδρεύουν στις ΗΠΑ διαπραγματεύονται μόνο σε Coinbase, Kraken, CME και Bakkt. 2) Οι περισσότεροι Κινέζοι μικροεπενδυτές εμπορεύονται κυρίως στο Huobi. 3) Μερικοί άνθρωποι αρνούνται το KYC και έτσι κάνουν μόνο συναλλαγές BitMEX. 4) Πολλοί έμποροι δεν είναι αρκετά εξελιγμένοι ή δεν νοιάζονται αρκετά ώστε να προσπαθήσουν να αξιοποιήσουν το καλύτερο από αυτούς εκμεταλλευόμενοι τη ρευστότητα σε διαφορετικά χρηματιστήρια.

Έχοντας υπόψη όλα τα παραπάνω, είναι ξεκάθαρο γιατί οι τιμές είναι τόσο αποκλίνουσες μεταξύ των ανταλλακτηρίων. Συνήθως, η τιμή δεν διαφέρει σημαντικά πέρα ​​από την αμοιβή κατασκευαστή/λήπτη και η διαφορά είναι μικρή (συνήθως λίγες μόνο μονάδες βάσης).

Όταν το κάνουν, οι πάροχοι ρευστότητας και οι αρμπιτράζ έχουν συχνά αρκετό κεφάλαιο σε μεγάλους χρηματιστές για να επωφεληθούν από τις ευκαιρίες αρμπιτράζ και να περιορίσουν τη διαφορά τιμής.

Αλλά καθώς αυξάνεται η αστάθεια, πολλά πράγματα συμβαίνουν ταυτόχρονα: 

  1. Η ρευστότητα αυξήθηκε ραγδαία. Ενώ ορισμένοι έμποροι χρησιμοποιούν μόχλευση έως και 125x, ενώ το μεγαλύτερο μέρος της μόχλευσης στα χρηματιστήρια είναι 25-30x. Για το σενάριο μόχλευσης 25x, η μεταβλητότητα 3% προς τα πάνω/κάτω θα ρευστοποιήσει μια θέση επειδή η ανταλλαγή πρέπει να περιλαμβάνει ένα buffer για να ληφθεί υπόψη η πιθανότητα ολίσθησης κατά τη διαδικασία ρευστοποίησης. Διαφορετικά, ο έμπορος πρέπει να βάλει πρόσθετη ασφάλεια.
  2. Τα κατώφλια ρευστοποίησης δεν είναι ομοιόμορφα μεταξύ των χρηματιστηρίων, επομένως η τιμή ποικίλλει μεταξύ των χρηματιστηρίων όταν πραγματοποιείται η ρευστοποίηση.
  3. Οι επαγγελματίες του arbitrage δεν έχουν αρκετό κεφάλαιο σε κάθε ανταλλαγή για να αναζητήσουν αρμπιτράζ, επομένως αρχίζουν να μετακινούν περιουσιακά στοιχεία —κυρίως BTC, ETH και USDT και σε μικρότερο βαθμό USDC— μεταξύ ανταλλαγών.

Όταν συμβεί αυτό, η ζήτηση για χώρο μπλοκ στο Bitcoin και το φυσικό αέριο στο Ethereum θα αυξηθεί μέσα σε λίγα λεπτά. Οι τιμές του φυσικού αερίου εκτοξεύονται και πολλές συναλλαγές δεν περιλαμβάνονται σε ένα μπλοκ για λεπτά ή και ώρες.

Όταν συμβαίνει αυτό όταν η τιμή καταρρέει, οι ανθρακωρύχοι αρχίζουν να κλείνουν τις μηχανές τους επειδή τα έσοδα εξόρυξης (μετρούμενα σε κρυπτονομίσματα) είναι μικρότερα από το κόστος ηλεκτρικής ενέργειας. Αυτό επηρεάζει τη διαδικασία επικύρωσης και επιβραδύνει τον ρυθμό με τον οποίο δημιουργούνται νέα μπλοκ, αυξάνοντας την καθυστέρηση και μειώνοντας τη συνολική απόδοση.

Τι συνέβη στις 12/3/2020

Η πρώτη απόρριψη θα μπορούσε να είναι επειδή οι έμποροι, θέλοντας να μειώσουν τον κίνδυνο τους, άρχισαν να πωλούν επειδή το παγκόσμιο χρηματιστήριο ξεπουλούσε. Το επόμενο dump πιθανότατα πυροδοτείται από μια πλατφόρμα δανεισμού που ρευστοποιεί εξασφαλίσεις.

Οι εξασφαλίσεις πήγαν στους δανειολήπτες, οι οποίοι ήταν αφερέγγυοι λόγω της πρώτης χωματερής. Μερικοί ανθρακωρύχοι έκλεισαν τους ανθρακωρύχους τους μετά την πρώτη χωματερή. Πολλά έγιναν κατά τη διάρκεια της 2ης χωματερής.

Και έτσι η δομή της αγοράς κατέρρευσε.

Εξαιτίας BitMEX δέχεστε μόνο BTC ως εγγύηση, όλες οι τιμές BTC ανά λεπτό ενεργοποιούνται BitMEX εξ ορισμού αναγκάζονται να χρησιμοποιήσουν μόχλευση. Για να καταλάβετε γιατί συμβαίνει αυτό, σκεφτείτε το εξής: Εάν ένας έμπορος αγοράσει BTC-USD χρησιμοποιώντας perps BitMEX, όταν η αξία του BTC πέφτει, ο έμπορος χάνει χρήματα από τη συναλλαγή και η αξία των εξασφαλίσεων BTC πέφτει.

Αυτό ουσιαστικά δημιουργεί κίνδυνο για τους παραπάνω παρόχους ρευστότητας BitMEX. Όταν η αγορά κινείται περισσότερο από 30% σε μια μέρα, ακόμη και εκείνοι που διαπραγματεύονται με σχετικά ελαφρύ ποσό μόχλευσης αρχίζουν να ρευστοποιούνται. Οι διαπραγματευτές αγοράς το κατανοούν αυτό και επομένως παρέχουν λιγότερη ρευστότητα από ό,τι κάνουν, επιταχύνοντας την πτωτική πορεία ρευστότητας.

Όταν μια πτώση στις τιμές spot οδηγεί σε ρευστοποίηση των εξασφαλίσεων, ακολουθούν τα παράγωγα. BitMEX άρχισε να ρευστοποιεί τα μακροπρόθεσμα δάνεια. Οι εκκαθαρίσεις άρχισαν να κλιμακώνονται. Με το μέγεθος του πρώτου σκέλους να πέφτει, πολλοί διαπραγματευτές απλώς σταματούν να παρέχουν ρευστότητα μέχρι να ηρεμήσει η αγορά.

Με διαφορά στην αξία – κατά καιρούς που ξεπερνά τα 500 $ – μεταξύ BitMEX και Coinbase, πάροχοι ρευστότητας που δεν θέλουν μακροπρόθεσμες καταθέσεις BitMEX να προσπαθήσει να αποτρέψει μια σειρά από διαδοχικές συναλλαγές εκκαθάρισης.

Επιπλέον, το δίκτυο Bitcoin ήταν συμφορημένο. Αυτό επιδεινώνεται από το γεγονός ότι η παραγωγή μπλοκ επιβραδύνεται όταν οι ανθρακωρύχοι απενεργοποιούν τους ανθρακωρύχους τους. Καθώς οι τιμές μεταξύ των ανταλλαγών ποικίλλουν, οι arbitrageurs κυριολεκτικά δεν μπορούν να καταθέσουν BTC BitMEX να πάρουν τη σωστή τιμή ακόμα κι αν θέλουν να προσπαθήσουν να πιάσουν τη βουτιά.

Σε ένα σημείο, υπήρξαν μόνο ~ 20 εκατομμύρια $ προσφορά για ολόκληρο το βιβλίο παραγγελιών BitMEX και πάνω από 200 εκατομμύρια δολάρια θέσεων long για ρευστοποίηση. Αυτό σημαίνει ότι η τιμή του BTC θα μπορούσε να είχε πέσει γρήγορα στα 0 $ εάν BitMEX δεν είναι κλειστό για "συντήρηση".

Με την κεντρική τοποθεσία του BitMEX Στη δομή της αγοράς κρυπτονομισμάτων, αυτή η κίνηση της τιμής θα μπορούσε να έχει εξαπλωθεί σε όλα τα άλλα ανταλλακτήρια BTC.

Αποτυχία του DEFI

Πότε BitMEX κατέρρευσε (εν μέρει επειδή οι διαιτητές δεν μπόρεσαν να καταθέσουν κεφάλαιο) BitMEX και εν μέρει λόγω της ανικανότητας του BitMEX), Το DeFi απέτυχε εντελώς.

Το Maker είναι το μεγαλύτερο πρωτόκολλο DeFi και το θεμέλιο πάνω στο οποίο είναι χτισμένο μεγάλο μέρος του υπόλοιπου DeFi. Το Maker παραλίγο να εκραγεί και θα μπορούσε αν κάτι πήγαινε στραβά όπως αναμενόταν.

Ο Maker έχει βιώσει δύο μεγάλες αποτυχίες, μόνο η μία από τις οποίες φαίνεται να έχει λάβει την προσοχή του κοινού. Ως αποτέλεσμα της πρώτης χωματερής, ορισμένα θησαυροφυλάκια της Maker (παλαιότερα γνωστά ως CDP) ήταν μικρότερα από τα στεγαστικά δάνεια. Keepers — άτομα που εκτελούν το λογισμικό ανοιχτού κώδικα Keeper γραμμένο από την ομάδα προγραμματιστών Maker — προσπάθησαν να ρευστοποιήσουν μη ασφαλή αποθέματα περιουσιακών στοιχείων.

Ωστόσο, το λογισμικό Keeper δεν έχει ρυθμιστεί ώστε να προσαρμόζει αυτόματα τις τιμές του φυσικού αερίου ως απόκριση στη συμφόρηση του δικτύου, επομένως οι εξορύκτες δεν περιλαμβάνουν εκκαθαρίσεις Keeper σε μπλοκ.

Ως εκ τούτου, όσον αφορά το πρωτόκολλο Maker, κανείς δεν κάνει προσφορές σε πλειστηριασμούς εξασφαλίσεων.

Κάποιος συνειδητοποιεί ότι αυξάνοντας απλώς το τέλος του φυσικού αερίου, θα είναι ο μόνος συμμετέχων στη δημοπρασία και, επομένως, θα μπορεί να προσφέρει έως και $0. Έτσι, κάποιος προσφέρει 0 $ για 8 εκατομμύρια δολάρια σε εγγύηση ETH και τα παίρνει.

Οι ιδιοκτήτες αυτών των θησαυροφυλακίων δεν έχουν νομική προσφυγή.

Επίσης, επειδή η Keeper δεν συνεισφέρει πίσω στη δεξαμενή εξασφαλίσεων, το σύστημα Maker γίνεται υποκεφαλαιοποιημένο, παρόλο που εξακολουθεί να είναι υπερβολικά εξασφαλισμένο. Αυτό σημαίνει ότι ο Maker έχει αρκετές εξασφαλίσεις ETH και BAT για να εξαργυρώσει όλα τα εκκρεμή DAI, αλλά κάτω από το όριο κινδύνου-στόχου. Αλλά η δεύτερη αποτυχία του Maker είναι πολύ πιο επικίνδυνη και λιγότερο συζητημένη.

Όπως το λογισμικό Keeper, το λογισμικό που υποστηρίζει το Maker oracles δεν έχει επίσης ρυθμιστεί ώστε να εκτελείται σε υψηλή συμφόρηση. Έτσι, πολλοί από αυτούς απλώς σταμάτησαν να στέλνουν τιμές για συμβόλαια Maker.

Οι κάτοχοι MKR ψηφίζουν για τις παραμέτρους κινδύνου του συστήματος και όσους επιβάλλουν αυτούς τους κανόνες αναφέροντας τις τιμές. Η Oracles, επειδή δεν ανέφερε σωστά τις τιμές, ανάγκασε τους κατόχους MKR να αναλάβουν περιττούς κινδύνους.

Όταν το ETH έπεσε στα ~$88 περίπου στις 7 μ.μ. κεντρική ώρα στις 12, ένα σωρό θησαυροφυλάκια θα έπρεπε να είχαν ρευστοποιηθεί καθώς πολλά θησαυροφυλάκια είχαν οριστεί να ρευστοποιηθούν στα 100 $ περίπου (έμποροι). Οι μεταφραστές δημιουργούν σκόπιμα θησαυροφυλάκια με όριο ρευστοποίησης $100, επειδή γνωρίζουν ότι είναι ένα ισχυρό ψυχολογικό όριο που είναι πιθανό να υποστηρίξουν οι έμποροι). Ωστόσο, το Maker oracles δεν ενημέρωσε την τιμή ETH-USD όταν το ETH-USD έπεσε κάτω από τα 100 $.

Δεν είναι σαφές εάν οι χρησμοί δεν αύξησαν τα τέλη φυσικού αερίου ή αν επέλεξαν σκόπιμα να μην ενημερώσουν τις τιμές σε μια προσπάθεια να σώσουν το σύστημα. Εάν οι χρησμοί αναφέρουν τη σωστή τιμή, όλα αυτά τα θησαυροφυλάκια θα ρευστοποιηθούν, γεγονός που θα προκαλέσει περαιτέρω πτώση της τιμής ETH. Όταν το ETH πέσει κάτω από τα 100 $, πολλοί ειδικοί διαπραγματευτές απλώς σταματούν να παρέχουν ρευστότητα επειδή η αγορά πηγαίνει καλά. Μερικά εκατομμύρια δολάρια σε πωλήσεις στην αγορά θα μπορούσαν να προκαλέσουν πτώση του ETH στα 50 $ ή ακόμα και χαμηλότερα.

Αυτή η αποτυχία μπορεί να διαρκέσει ακόμη περισσότερο:

  1. Ο Maker μπορεί να έχει αθετήσει την προεπιλογή, κάτι που θα μπορούσε να προκαλέσει το DAI να πέσει κάτω από το Peg 1 $.
  2. Το DAI χρησιμοποιείται ως εγγύηση για δάνεια σε άλλα πρωτόκολλα DeFi όπως το Compound και το Lendf.me. Εάν η τιμή της DAI είχε πέσει, αυτοί οι δανειολήπτες θα μπορούσαν να είχαν ρευστοποιηθεί.
  3. Εκτός από το DAI, πολλά κουπόνια ERC-20 χρησιμοποιούνται ως εγγύηση σε πρωτόκολλα όπως το Compound και το Lendf.me. Το ERC-20 συσχετίζεται συχνά με το ETH και όταν το ETH πέφτει, είναι πιθανό να πέσουν και αυτά. Αυτό θα προκαλέσει περισσότερες ρευστοποιήσεις σε άλλα πρωτόκολλα δανεισμού, διαδοχικά στη μακριά ουρά του DeFi.
  4. Η τιμή του MKR μπορεί να έχει πέσει σε σημείο όπου η επερχόμενη δημοπρασία MKR δεν θα είναι σε θέση να αναχρηματοδοτήσει πλήρως το σύστημα.

Σήμερα, η δραστηριότητα DeFi αντιπροσωπεύει περίπου το 1% αυτής της δραστηριότητας κρυπτογράφησης CeFi. Και τα κρυπτονομίσματα είναι ένα σφάλμα στρογγυλοποίησης στην παγκόσμια αγορά.

Φανταστείτε πόσο χειρότερη θα ήταν αυτή η κατάσταση εάν η DeFi είχε περισσότερα κεφάλαια, περισσότερους ανθρώπους και περισσότερες συναλλαγές.

Ενώ είμαστε ενθουσιασμένοι με τις δυνατότητες του DeFi, όπως γράψαμε στο Crypto Mega Thread, το DeFi έχει πολύ δρόμο να διανύσει. Αυτό είναι ταυτόχρονα μια απογοητευτική υπενθύμιση του πόσο νωρίς φτάσαμε, και μια ένδειξη για το πόσες περισσότερες επενδυτικές ευκαιρίες θα υπάρξουν.

Καταλήγω

Το μεγαλύτερο μειονέκτημα αυτή τη στιγμή είναι ότι η υποδομή της αγοράς κρυπτογράφησης είναι ακόμα ανώριμη. Υπάρχουν πολλά περιθώρια βελτίωσης από πολλές απόψεις, άρα και πολλές επενδυτικές ευκαιρίες.

Ενώ πατώματα όπως BitMEX δυσκολεύονται σαφώς, θα μπορούσαν να βελτιώσουν τα εργαλεία εκκαθάρισής τους μεταξύ άλλων τεχνικών ζητημάτων. Ωστόσο, ακόμα κι αν BitMEX συνεχίζει να λειτουργεί άψογα, η αγορά θα εξακολουθεί να αντιμετωπίζει προβλήματα. Επειδή τα σημερινά δίκτυα Bitcoin και Ethereum απλά δεν μπορούν να υποστηρίξουν τη δραστηριότητα της κεφαλαιαγοράς σε παγκόσμια κλίμακα.

Τίτλος: KYLE SAMANI
Πανδημία: Γάλα γάλακτος
Αρχική ανάρτηση

Βαθμολογήστε αυτό το post
Γάλα γάλακτοςhttps://blogtienao.com/author/milktrudge/
Ερασιτέχνης αναλυτής έρευνας κρυπτονομισμάτων -Δημιουργός κρυπτονομισμάτων -ENJIN & EFINITY Long-Term HOLDER
- Διαφήμιση -