Αρχική σελίδαΗ ΓΝΩΣΗΗ κατάρρευση της δομής της αγοράς Crypto στις 12 Μαρτίου 3 (μέρος...

Η κατάρρευση της δομής της αγοράς Crypto στις 12 Μαρτίου 3 (μέρος 2020)

 

Αυτή είναι η μετάφρασή μου από το άρθρο του Multicoin σχετικά με την κατάρρευση της αγοράς Crypto τον Μάρτιο του 3. Ας ελπίσουμε ότι αυτό το άρθρο θα βοηθήσει όλους να έχουν μια καλύτερη επισκόπηση της προηγούμενης κατάρρευσης του Bitcoin για να αποκτήσουν εμπειρία και γνώση καθώς και δεδομένα κατά τη διάρκεια του ισχυρού κραχ της αγοράς στις 2020 Μαΐου 9. Σημειώστε ότι αυτό το περιεχόμενο βρίσκεται στο 5, όχι τώρα.


Περίληψη του προηγούμενου μέρουςΈνα από τα βασικά δομικά προβλήματα είναι ότι οι τρέχουσες αλυσίδες μπλοκ –τόσο το Bitcoin όσο και το Ethereum– απλώς δεν υποστηρίζουν αρκετή διεκπεραίωση συναλλαγών για να διευκολύνουν τις παγκόσμιες συναλλαγές σε πολλαπλές τοποθεσίες συναλλαγών, όταν υπάρχει αλλαγή. Καθώς η αστάθεια αυξάνεται, οι έμποροι πρέπει να μετακινούν περιουσιακά στοιχεία μεταξύ των ανταλλαγών για να αποφύγουν το arbitrage και πρέπει να το κάνουν γρήγορα (χαμηλή καθυστέρηση).

Σε αυτήν την ανάρτηση, θα περιγράψω ορισμένες πιθανές λύσεις, τόσο τη μεταρρύθμιση της δομής της αγοράς όσο και την αναβάθμιση της τεχνολογίας. Σημειώστε ότι αυτή η ενότητα προϋποθέτει μια βασική κατανόηση των διαφορετικών τεχνολογιών κλιμάκωσης και της τρέχουσας δομής της αγοράς Τροποποίηση της δομής της αγοράς.

Ενοποίηση ανταλλαγών

Αυτή τη στιγμή υπάρχουν περίπου 10 μεγάλα κεντρικά χρηματιστήρια σε όλο τον κόσμο. Εάν οι συναλλαγές συγκεντρώνονται σε λιγότερες τοποθεσίες, αυτό σημαίνει

  1. Υπάρχουν λιγότεροι όροφοι για αρμπιτράζ
  2. Λιγότερη ανάγκη για μετακίνηση περιουσιακών στοιχείων στην αλυσίδα.

Ωστόσο, αυτό δεν είναι πιθανό να συμβεί στο εγγύς μέλλον. Αντίθετα, η ρευστότητα έχει γίνει πιο κατακερματισμένη τα τελευταία χρόνια καθώς τα κρυπτονομίσματα έχουν αυξηθεί. Το πρώτο εξάμηνο του 2017, έγιναν 4-5 μεγάλες ανταλλαγές. Σήμερα, υπάρχουν περισσότερα από 10 και ένα σωρό μικρότερες ανταλλαγές. Αυτό συμβαίνει με βάση την πολιτική κατάσταση ορισμένων χωρών και τους νομικούς κανονισμούς των χωρών υποδοχής (ειδικά σε χώρες όπως η Κορέα με αυστηρούς νομικούς κανονισμούς), την ταχεία ανάπτυξη των ανταλλαγών παραγώγων και τον υποκείμενο διαχωρισμό μεταξύ ρυθμιζόμενων και μη ρυθμιζόμενων χρηματιστηρίων.

Επιπλέον, καθώς τα κρυπτονομίσματα συνεχίζουν να αναπτύσσονται σε όλο τον κόσμο, αρκετές χώρες φαίνεται να ενισχύουν τις δομές της εγχώριας αγοράς τους. Για παράδειγμα, είναι δύσκολο να δει κανείς νέες ανταλλαγές στην Κίνα, κάτι που ωθεί την Huobi ή την Okex να έχουν στενούς δεσμούς με την κινεζική κυβέρνηση. Αυτή η ενοποίηση διασφαλίζει ότι η ρευστότητα παραμένει διασκορπισμένη για το άμεσο μέλλον.

ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΤΙΚΑ και PRIME BROKERS

Επειδή η ρευστότητα είναι διασκορπισμένη σε τόσα πολλά διαφορετικά χρηματιστήρια, οι πάροχοι ρευστότητας αναγκάζονται να μοιράσουν τα κεφάλαιά τους σε πολλαπλές τοποθεσίες. Αυτό δημιουργεί θεμελιώδης κίνδυνος, περιορίζοντας έτσι το ποσό της ρευστότητας που μπορούν να παρέχουν ανά USD της ασφάλειας σε κάθε ανταλλαγή. Εάν οι πάροχοι ρευστότητας μπορούν να διασταυρώσουν τις θέσεις σε χρηματιστήρια και να κάνουν βραχυπρόθεσμες συναλλαγές, μπορούν να μετριάσουν τον υποκείμενο κίνδυνο και να παρέχουν περισσότερη ρευστότητα ανά δολάριο περιουσιακών στοιχείων σε κάθε χρηματιστήριο.

Γραφείο ανταλλαγής είναι η λύση. Ωστόσο, εκδηλώνονται με διαφορετικές μορφές. Οι δύο κύριοι τύποι είναι οι θεμελιώδεις και οι μη στερητικές της ελευθερίας.

Το απλούστερο μοντέλο εκκαθαριστικού γραφείου είναι πρώτος μεσίτης η οποία μπορεί να καταθέτει εξασφαλίσεις μέσω ανταλλαγών και να λειτουργεί ως κέντρο συμψηφισμού σε όλους τους πελάτες της. Εάν ένας μεμονωμένος βασικός μεσίτης έχει αρκετή ασφάλεια σε όλα τα χρηματιστήρια, οι έμποροι μπορεί να βρεθούν αντιμέτωποι με αυτόν τον μοναδικό χρηματιστή αντί να τα χρησιμοποιήσουν όλα και ο υποκείμενος κίνδυνος θα προέλθει από μεμονωμένους εμπόρους. Ενώ ο κύριος μεσίτης μπορεί μερικές φορές να χρειαστεί να εξισορροπήσει εκ νέου τα περιουσιακά στοιχεία μεταξύ των χρηματιστηρίων, αυτό θα μειώσει σημαντικά την ανάγκη για blockspace και φυσικό αέριο για το Bitcoin και το Ethereum.

Μεταξύ άλλων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων εκτός της Crypto, οι παραδοσιακοί prime brokers περιλαμβάνουν μεγάλες τράπεζες όπως η JP Morgan. Είναι μερικά από τα μόνα ιδρύματα που διαθέτουν το απαραίτητο κεφάλαιο για να λειτουργήσουν ως αξιόπιστος, νόμιμος κύριος μεσίτης που εμπιστεύονται τόσο το χρηματιστήριο όσο και ο έμπορος. Φαίνεται απίθανο οποιαδήποτε μεγάλη τράπεζα να προσφέρει υπηρεσίες μεσιτείας κρυπτονομισμάτων σύντομα, αν και η Tagomi συνεχίζει να προσθέτει όλο και περισσότερες κύριες υπηρεσίες μεσιτείας.

Μια λύση μη θεματοφυλακής παρόμοια με το X-Margin, η οποία στοχεύει στην παροχή μη θεματοφυλακής διασταυρούμενου περιθωρίου σε ανταλλαγές. Αν και οι τεχνικές λεπτομέρειες δεν εμπίπτουν στο πεδίο εφαρμογής αυτού του άρθρου, το X-Margin επιτρέπει στους επενδυτές να διατηρούν αποτελεσματικά την φύλαξη των κεφαλαίων τους με έναν εξουσιοδοτημένο θεματοφύλακα τρίτου μέρους όπως το Coinbase Custody, το BitGo ή το Anchorage και να παρέχουν ανταλλαγές με ασφάλεια κρυπτογράφησης που η ασφάλεια είναι διαθέσιμη σε την περίπτωση της εκκαθάρισης. Το X-Margin εξαλείφει όλα τα long και shorts όλων των εμπόρων, αυξάνοντας περαιτέρω την αποδοτικότητα του κεφαλαίου.

Αυτή η προσέγγιση είναι πολύ νέα και η ιδέα πυροδοτήθηκε μόνο από τις πρόσφατες ανακαλύψεις στην κρυπτογραφία και δεν έχει δοκιμαστεί. Ωστόσο, είναι πολύ απλή στην προσέγγιση και έχει νόημα με βάση βασικές αρχές. Ωστόσο, οι μη θεμελιώδεις προσεγγίσεις παρουσιάζουν ένα αξιοσημείωτο μειονέκτημα: δεν μπορούν να παράσχουν μόχλευση, ενώ οι παραδοσιακοί prime brokers προσφέρουν μόχλευση ως βασικό μέρος των προσφορών τους. Επιπλέον, οι κορυφαίοι χρηματιστές προσφέρουν συχνά καθυστερήσεις εκκαθάρισης και διακανονισμού, ένα χαρακτηριστικό που περιμένουν οι έμποροι από τις παραδοσιακές αγορές.

Επειδή οι περισσότεροι έμποροι αναμένουν τόσο μόχλευση όσο και καθυστερημένο διακανονισμό από τους βασικούς μεσίτες τους, οι παραδοσιακοί prime brokers έχουν σημαντικό πλεονέκτημα έναντι των μη φυλάκων εκκαθάρισης. Ωστόσο, δεν είναι ξεκάθαρο πώς θα γίνει αυτό.

Ξεφορτωθείτε τους μεγάλους μοχλούς

Μια κοινή κριτική για την τρέχουσα δομή της αγοράς είναι ότι οι ανταλλαγές παραγώγων –ειδικά μέσω διαρκών ανταλλαγών– προσφέρουν πάρα πολύ άμεση μόχλευση. Η BitMEX πρωτοστάτησε σε αυτό προσφέροντας 100x μόχλευση και η FTX και η Binance έκτοτε έχουν κάνει ράλι μία φορά προσφέροντας 101x και 125x αντίστοιχα. Όπου, με μόχλευση 100x, μια απομάκρυνση ~0,7% από τη θέση θα προκαλέσει ρευστοποίηση.

Δεν είναι σαφές πόσοι έμποροι συναλλάσσονται με αυτήν τη μόχλευση. Τον Μάιο του 5, η BitMEX αποκάλυψε ότι ο μέσος έμπορος συναλλάσσεται με ~2019x μόχλευση, αλλά δεν είναι σαφές πώς έχει εξελιχθεί από τότε.

Θα μειωθούν οι ανταλλαγές; Σίγουρα δεν είναι. Η BitMEX έχει μια δεξαμενή καρχαρία στο γραφείο της. Ήταν περήφανοι για την σκληρότητα αυτού του καρχαρία. Προφανώς η FTX και η Binance προσφέρουν περισσότερη μόχλευση μόνο και μόνο για να πουν ότι προσφέρουν περισσότερα. Σε συνδυασμό με το γεγονός ότι αυτές οι ανταλλαγές συχνά δεν υπόκεινται σε ρύθμιση και κατανέμονται σε πολλές δικαιοδοσίες, είναι δύσκολο να τις δούμε να απορρίπτουν τις ενέργειες που ζητούν οι πελάτες τους.

ΔΙΑΚΟΠΕΣ ΚΥΚΛΩΜΑΤΟΣ

Ένας άλλος τρόπος για να μετριαστούν αυτά τα προβλήματα είναι να χρησιμοποιήσετε διακόπτες κυκλώματος. Εάν οι μεσίτες σταματήσουν να επεξεργάζονται τις συναλλαγές μόνο για 15-60 λεπτά - ενώ εξακολουθούν να επιτρέπουν τις καταθέσεις και τις αναλήψεις - αυτό δίνει στους arbitrageurs χρόνο να μετακινήσουν περιουσιακά στοιχεία μεταξύ των χρηματιστηρίων.

Ωστόσο, δεδομένης της ετερογένειας των κύριων τοποθεσιών συναλλαγών σε πολλαπλές διαστάσεις –γεωγραφία, τμήματα πελατών, προϊόντα που διαπραγματεύονται κ.λπ.– φαίνεται απίθανο να συμφωνήσουν τα χρηματιστήρια. Σημείωση σχετικά με μια παγκόσμια ρήτρα χρήσης διακοπτών κυκλώματος.

Η Huobi, ένα από τα μεγαλύτερα χρηματιστήρια παραγώγων με έδρα την Κίνα, μόλις ανακοίνωσε ένα νέο χαρακτηριστικό που ονομάζει διακόπτες κυκλώματος. Ωστόσο, δεν είναι διακόπτης κυκλώματος με τη συνήθη έννοια. Είναι απλώς ένας μηχανισμός για την απελευθέρωση ρευστοποιήσεων πέρα ​​από μερικά κατώτατα όρια, αντί για την εκκαθάριση χρηστών κάθε φορά.

RFQ ΓΙΑ ΜΕΓΑΛΕΣ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΕΙΣ

Η εκκαθάριση λαμβάνει χώρα συνήθως μέσω εντολών αγοράς που χρησιμοποιούνται αδιακρίτως. Οι διαπραγματευτές δεν γνωρίζουν εκ των προτέρων πόσο μεγάλη θα είναι η εκκαθάριση. Καθώς αυξάνεται η ρευστοποίηση, οι διαπραγματευτές θα διευρύνουν φυσικά τα spread τους. Αυτό αυξάνει την αστάθεια.

Αντ 'αυτού, τα χρηματιστήρια μπορούν να πραγματοποιήσουν μια προγραμματική δημοπρασία εξασφαλίσεων μέσω ενός αιτήματος για προσφορά (RFQ). Αυτή η διαδικασία μπορεί να διαρκέσει μερικά δευτερόλεπτα.

Ενώ η δυνατότητα συμμετοχής των διαπραγματευτών αγοράς θα περιοριστεί από τις εξασφαλίσεις που έχουν στη διάθεσή τους στο χρηματιστήριο που διεξάγει τη δημοπρασία, αυτό ωστόσο θα μειώσει τη μεταβλητότητα. Για να καταλάβετε γιατί, εξετάστε τη διαφορά μεταξύ της παραγγελίας αγοράς 30 εκατομμυρίων δολαρίων στο ETH και της ερώτησης γραφείο συναλλαγών επαγγελματίες όπως Cumberland, Galaxy ή Jump για μια προσφορά 30 εκατομμυρίων $ σε ETH. Είναι σαφές ότι η τελευταία μέθοδος θα αποφέρει καλύτερες επιδόσεις, επειδή αυτές οι εταιρείες διαθέτουν εξειδικευμένα εργαλεία για την έξυπνη κατανάλωση ρευστότητας σε οποιαδήποτε τοποθεσία σε όλο τον κόσμο.

Η μετάβαση σε ένα προγραμματικό μοντέλο RFQ πιθανότατα θα επιτύχει παρόμοια αποτελέσματα για τη ρευστοποίηση.

Εφαρμογή αναβάθμισης τεχνολογίας

Πολλοί από τους πιο έξυπνους ανθρώπους που εργάζονται στην κρυπτογράφηση συνειδητοποιούν ότι για να εξελιχθεί η κρυπτογράφηση από μια περιθωριακή ιδέα σε μια κύρια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, οι υποκείμενες τεχνολογίες πρέπει να υποστηρίζουν μεγαλύτερη απόδοση και υψηλότερη αξιοπιστία. χαμηλότερη καθυστέρηση. Υπάρχουν πολλές προσεγγίσεις για την επίτευξη αυτών των ιδιοτήτων, καθεμία με μερικές μοναδικές ανταλλαγές. Παρακάτω, θα καλύψω κάθε προσέγγιση με το πώς θα λειτουργούν σε περιόδους υψηλής αστάθειας της αγοράς και όταν το κεφάλαιο των επενδυτών πρέπει να μετακινηθεί γρήγορα μεταξύ των χρηματιστηρίων. Με τον όρο «μονόδρομο κεφάλαιο», εννοώ το κεφάλαιο που έχει τη δυνατότητα να ρέει γρήγορα σε μεμονωμένα χρηματιστήρια (επειδή αυτό το χρηματιστήριο έχει τη μεγαλύτερη διαφορά), αλλά είναι απίθανο να επιστρέψει γρήγορα.

ΔΙΚΤΥΟ ΚΕΡΑΥΝΩΝ

Το πρόβλημα με το Lightning Network (LN) είναι ότι τα κανάλια πρέπει να έχουν πλήρη εξασφάλιση και από τους δύο εταίρους εκ των προτέρων, και τα προφορτωμένα κανάλια είναι έντασης κεφαλαίου.

Επιπλέον, δεν είναι σαφές εάν το LN επιλύει πραγματικά τα υποκείμενα προβλήματα. Αν και δεν είναι πραγματικά εφικτό να μετρήσουμε ακριβώς πόσες συναλλαγές BTC μετακινήθηκαν μεταξύ των ανταλλακτηρίων στις 12 Μαρτίου, γενικά εκτιμάται ότι το 3-15% των συναλλαγών ήταν ανταλλαγές χρημάτων μεταξύ ανταλλαγών. Μια μέρα όπως η 30η Μαρτίου, αυτό το ποσοστό θα είναι υψηλότερο από το συνηθισμένο. Στις 12 Μαρτίου, περίπου 3 BTC μεταφέρθηκαν στην αλυσίδα. Με 12 κύριες τοποθεσίες, αυτό είναι περίπου 3 κανάλια που πρέπει να εξασφαλίσουν και προς τις δύο κατευθύνσεις. Ποιος οικονομικός λόγος θα έπρεπε να έχουν οι ανταλλαγές για να προ-δεσμεύσουν δεκάδες χιλιάδες BTC σε προχρηματοδοτούμενα κανάλια, ειδικά όταν αυτά τα κανάλια είναι κατά 750.000% περιττά;

Ενώ η LN θα επιταχύνει την πρώτη χούφτα των arbitrageurs, οι ίδιοι θα εξαντλήσουν γρήγορα τη ρευστότητα του καναλιού.

ΠΛΑΪΝΕΣ ΑΛΥΣΙΔΕΣ

Θεωρητικά, οι πλευρικές αλυσίδες επιλύουν τόσο προβλήματα απόδοσης όσο και λανθάνουσας κατάστασης. Ωστόσο, παρά το γεγονός ότι οι άνθρωποι συζητούν τις πλευρικές αλυσίδες από το ~2014, δεν έχουν ακόμη χρησιμοποιηθεί σε σημαντικό βαθμό.

Η Blockstream κυκλοφόρησε το Liquid sidechain πριν από περισσότερους από 12 μήνες. Σήμερα, έχει λιγότερα από 1.000 BTC και λιγότερες από 1.000 συναλλαγές την ημέρα. Ενώ ορισμένα ανταλλακτήρια είναι ενσωματωμένα σε αυτό, πολλά μεγάλα χρηματιστήρια δεν είναι, συμπεριλαμβανομένων των μεγάλων όπως το Coinbase, το Kraken, το Binance και το FTX.

Γιατί τα ανταλλακτήρια δεν υποστηρίζουν το Liquid; Αν και είναι αδύνατο να γνωρίζουμε με 100% βεβαιότητα, ο πιο πιθανός λόγος είναι ότι δεν εμπιστεύονται ο ένας τον άλλον.

Λόγω των εγγενών περιορισμών του σεναρίου Bitcoin, έχει αποτύχει μέχρι στιγμής να δημιουργήσει μια πλευρική αλυσίδα που μειώνει την εμπιστοσύνη. Αντίθετα, το Liquid χρησιμοποιεί 11/15 multi-sig, όπου 11 μέρη είναι γνωστές οντότητες, κυρίως χρηματιστήρια. Αλλά… οι ανταλλαγές δεν εμπιστεύονται η μία την άλλη.

Γιατί δεν εμπιστεύονται ο ένας τον άλλον; Επειδή σε περίπτωση αστάθειας και διαταραχής της αγοράς, 11 από τις ανταλλαγές συμπαιγνύονται και κλέβουν BTC από άλλα χρηματιστήρια θα έχει νόημα. Η επιχείρηση ανταλλαγής είναι σκληρά ανταγωνιστική και δεδομένου του γεγονότος ότι τα χρηματιστήρια λειτουργούν σε τόσες πολλές δικαιοδοσίες, το θύμα (α) πιθανότατα δεν θα έχει καμία προσφυγή.

Μέχρι να καταλάβουν οι ερευνητές πώς να αναπτύξουν μια πλευρική αλυσίδα που μειώνει την εμπιστοσύνη για το Bitcoin, παραμένω δύσπιστος για την υιοθέτηση πλευρικής αλυσίδας μεγάλης κλίμακας για το BTC. Και ενώ είναι θεωρητικά δυνατό να χρησιμοποιηθεί το tBTC της Keep μαζί με ορισμένες από τις πιο προηγμένες λύσεις κλιμάκωσης του Ethereum, αυτό συνοδεύεται από πολλούς διπλούς τεχνικούς κινδύνους. Για παράδειγμα, εάν το tBTC κυκλοφορεί σε μια αλυσίδα Skale χαμηλής καθυστέρησης, πόσο καιρό θα πρέπει να περιμένουν οι ανταλλαγές προτού αποδεχτούν τους διπλούς τεχνικούς κινδύνους του tBTC και του Skale (σε αντίθεση με την εγγενή συναλλαγή Bitcoin); Δεδομένου ότι τα χρηματιστήρια δεν έχουν αποδεχτεί το Lightning Network μέχρι σήμερα, θα περάσουν χρόνια μέχρι να δεχτούν αυτούς τους κινδύνους.

ΟΡΙΑΚΕΣ ΒΕΛΤΙΩΣΕΙΣ

Υπάρχουν πολλές διαθέσιμες βελτιώσεις περιθωρίου, συμπεριλαμβανομένης της μαζικής διανομής και επερχόμενων βελτιώσεων όπως οι υπογραφές Schnorr (Schnorr signatures ) και Taproot. Ωστόσο, σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας, η παρτίδα δεν αποτελεί επιλογή, καθώς οι έμποροι θέλουν άμεσες αναλήψεις. Αυτό περιορίζει επίσης την αποτελεσματικότητα των κερδών που φέρνουν οι Schnorr και Taproot.

Αυτοί είναι οι πιο συχνά συζητημένοι τρόποι κλιμάκωσης του Bitcoin. Στη συνέχεια, θα μετακινηθώ στο Ethereum και στις πλατφόρμες έξυπνων συμβολαίων ευρύτερα.

ΚΟΧΙΣΜΟΣ

Ενώ το sharding είναι θεωρητικά άπειρο σε κλίμακα, στην πράξη δεν είναι. Το βασικό πρόβλημα με τον διαμοιρασμό είναι ότι κάθε συναλλαγή cross-shard απαιτεί μια συναλλαγή τόσο στα θραύσματα αποστολής όσο και στα θραύσματα λήψης. Έτσι, όταν το ποσοστό συναλλαγής cross-shard πλησιάζει το 100%, η συνολική διεκπεραίωση του συστήματος πλησιάζει την απόδοση ενός μεμονωμένου θραύσματος. Επιπλέον, οι διασταυρούμενες συναλλαγές θραυσμάτων αυξάνουν τον λανθάνοντα χρόνο. Αυτό είναι προβληματικό για διάφορους λόγους:

Εάν όλα τα ανταλλακτήρια χρησιμοποιούν μόνο ένα θραύσμα για να αποφύγουν τη διασταύρωση θραυσμάτων… αυτό είναι το ίδιο με το status quo.

Εάν όλα τα ανταλλακτήρια χρησιμοποιούν θραύσματα, ένα μεγάλο ποσοστό των συναλλαγών διασταυρώνεται, περιορίζοντας τα οφέλη του διαμοιρασμού.

Σε έναν ιδανικό κόσμο, κάθε ανταλλαγή θα τοποθετούσε το ~1% του καταθετικού λογαριασμού ενός εμπόρου σε 100 ξεχωριστά θραύσματα και καθώς οι έμποροι μετακινούν περιουσιακά στοιχεία, τα χρηματιστήρια θα μετακινούν τους εμπόρους σε διευθύνσεις καταθέσεων που βρίσκονται επίσης στο ίδιο θραύσμα. Με πολύ μικρό συντονισμό μεταξύ των ανταλλαγών σήμερα (καθώς τα χρηματιστήρια ανταγωνίζονται άμεσα και συχνά δεν συνεργάζονται) και αυτού του είδους το σύστημα απαιτεί πολύ περισσότερο συντονισμό από το Lightning Network ή το Liquid, αμφιβάλλω ότι κάτι τέτοιο είναι δυνατό.

Στην πραγματικότητα, το πιθανό αποτέλεσμα είναι κάπου μεταξύ του 2ου και του 3ου σεναρίου που περιγράφηκαν παραπάνω. Ωστόσο, παραμένει ασαφές ποιο από αυτά θα λειτουργήσει πραγματικά στην πράξη και ποιες είναι οι συνέπειες του δεύτερου και του τρίτου σεναρίου. Θα χρειαστούν χρόνια μετά την κοινή χρήση για να μοντελοποιηθούν σωστά αυτές οι ροές και να μάθουμε εάν και πώς μπορούν να βελτιστοποιηθούν περαιτέρω.

Αυτές οι προκλήσεις επιδεινώνονται από την ανάπτυξη του DeFi. Καθώς αυξάνεται η δεξαμενή ρευστότητας σε πρωτόκολλα όπως Uniswap, Stableswap, Shell Protocol, FutureSwap και άλλα, είτε θα επικεντρωθούν σε ένα μόνο θραύσμα (χαμηλότερη απόδοση) είτε θα κατακερματιστούν σε πολλαπλά θραύσματα (ρευστότητα). χαμηλότερα για κάθε ομάδα). Το ίδιο ισχύει για αγορές συναλλάγματος όπως το Compound και το Lendf.me. Καθώς αυτές οι ομάδες κατακερματίστηκαν και οι χρήστες ξεκίνησαν πολλαπλές συναλλαγές σε πολλά θραύσματα για να κάνουν ό,τι θα έκαναν σε μία μόνο συναλλαγή σήμερα, τα πραγματικά οφέλη του διαμοιρασμού γίνονται δυσδιάκριτα.

Σημειώστε ότι το πλαίσιο διαμοιρασμού ισχύει για Cosmos Zones και Polkadot Parachains.

ΑΙΣΙΟΔΟΞΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΚΕΥΕΣ

Ο αισιόδοξος σχεδιασμός rollups (OR) ασχολείται μόνο με την απόδοση και όχι με την καθυστέρηση, επειδή το OR εξακολουθεί να βασίζεται στο Layer 1 του Ethereum.

Επιπλέον, για να αυξηθεί ακόμη και η συνολική απόδοση, όλα τα ανταλλακτήρια πρέπει να συμφωνήσουν να μεταβούν σε μια ενιαία αλυσίδα OR. Εάν κάθε χρηματιστήριο διαχειρίζεται τη δική του αλυσίδα OR, το καθαρό αποτέλεσμα είναι πιθανό να ισοδυναμεί με μια αλυσίδα θραυσμάτων όπου το 100% των συναλλαγών είναι διασταυρούμενες, καθώς οι έμποροι πρέπει να αποχωρήσουν από αυτήν την αλυσίδα OR και να το στείλουν στην αλυσίδα. Μπορεί να υπάρχουν market makers που προσπαθούν να συνδέσουν αλυσίδες OR, αλλά θα χρειαστεί να δημιουργήσουν μια συναλλαγή και στις δύο αλυσίδες OR και λόγω καθυστέρησης ανάληψης 1-2 εβδομάδων για το OR, θα αναφέρουν τη διαφορά σε μεγάλο βαθμό λόγω του υψηλού κόστους του κεφαλαίου (market makers δεν θέλουν να κάνουν εικασίες σχετικά με τις τιμές ETH-USD και έτσι θα δανειστούν ETH για να παρέχουν ρευστότητα).

Ωστόσο, υπάρχουν παραλλαγές του σχεδιασμού vanilla OR με πρόσθετες βελτιώσεις. Για παράδειγμα, με το BLS του Skale roll up, η καθυστέρηση πέφτει στο ~ 1 δευτερόλεπτο. Χρησιμοποιώντας το Matter Labs zk sync, οι έμποροι λαμβάνουν άμεση κρυπτογραφική επιβεβαίωση των συναλλαγών στην αλυσίδα OR που εγκαθίστανται στην κύρια αλυσίδα αργότερα. Ωστόσο, ακόμη και αυτές οι λύσεις δεν λύνουν το πρόβλημα της γεφύρωσης τμημάτων και/ή αλληλουχιών Ή.

Επομένως, εκτός εάν όλες οι ανταλλαγές συμφωνήσουν σε ένα ενιαίο πλαίσιο Ή σχεδιασμό, αυτή η προσέγγιση δεν θα λύσει το βασικό πρόβλημα. Όπως σημειώθηκε παραπάνω στην ενότητα διαμοιρασμού, αμφιβάλλω ότι αυτό θα συμβεί ποτέ.

ΣΤΡΩΜΑ ΚΛΙΜΑΚΩΣΗΣ 1

Η ομορφιά των μοντέλων Bitcoin και Ethereum είναι ότι παρουσιάζουν μια ενιαία και πιο προηγμένη αφαίρεση — με ένα ενιαίο μοντέλο εμπιστοσύνης — για τους προγραμματιστές εφαρμογών. Το Bitcoin και το Ethereum είναι απλώς μια ενιαία βάση δεδομένων στην οποία οι εφαρμογές μπορούν να διαβάζουν και να γράφουν. Επιπλέον, οι εφαρμογές δεν ανησυχούν για άλλες συνοπτικές πληροφορίες, όπως κανάλια, νέους περιορισμούς ρευστότητας, νέα μοντέλα εμπιστοσύνης ή πρόσθετες προκλήσεις καθυστέρησης. Οι εφαρμογές διαβάζουν και γράφουν μόνο από μία μόνο πηγή αλήθειας. Είναι μια πανέμορφα απλή αφαίρεση και αυτή που καταλαβαίνει κάθε προγραμματιστής Web2.

Η Solana είναι η μόνη ομάδα που κατασκεύασε μια νέα αλυσίδα επιπέδου 1 που είναι εξαιρετικά εστιασμένη στην κλιμάκωση του στρώματος 1 με χιλιάδες ταυτόχρονους επικυρωτές. Σήμερα, αυτή τη στιγμή επεξεργάζεται πάνω από 50.000 συναλλαγές ανά δευτερόλεπτο με χρόνο μπλοκ περίπου 400 ms.

Το πρόβλημα του Σολάνα δεν είναι τεχνικό αλλά κοινωνικό. Είναι μια νέα αλυσίδα και έτσι θα χρειαστούν αρκετά χρόνια για να κερδίσει την εμπιστοσύνη της κοινότητας και να αποδειχθεί στον πραγματικό κόσμο. Οι υπάρχουσες ανταλλαγές και τα πρωτόκολλα DeFi διστάζουν πραγματικά να αλλάξουν. Ωστόσο, καθώς τα τρέχοντα δίκτυα επιπέδου 1 συνεχίζουν να παραπαίουν όπως συνέβη στις 12 Μαρτίου — ελπίζω ότι οι προγραμματιστές που σκέφτονται να δημιουργήσουν εμπειρίες σε κλίμακα ιστού θα αρχίσουν να τους αναζητούν. άλλες αλυσίδες έχουν κατασκευαστεί ειδικά για απόδοση.

Καταλήγω

Η κλιμάκωση του blockchain είναι μια πολύπλευρη πρόκληση. Υπάρχουν πολλές τεχνικές και προσεγγίσεις της αγοράς, η καθεμία με τις δικές της ανταλλαγές. Είμαι ολοένα και πιο δύσπιστος για τις θεωρητικές προσεγγίσεις που είναι γνωστές εδώ και πολλά χρόνια, αλλά δεν έχουν αποδειχθεί, και αντ' αυτού επικεντρώνομαι σε νεότερες προσεγγίσεις για την ανάπτυξη της υποδομής. νέα στρώματα 1.

Αν και είναι σαφές ότι τα βασικά ζητήματα δεν θα επιλυθούν στο εγγύς μέλλον μέσω της δομής της αγοράς ή της τεχνικής αλλαγής, δεν αναμένω άλλο παρόμοιο γεγονός στις 12 Μαρτίου στο εγγύς μέλλον. Γιατί; Απλά επειδή η κίνηση ήταν τόσο μεγάλη και τόσο γρήγορη που εξάλειψε τόνους μόχλευσης. Το σύστημα έχει πλέον πολύ μικρότερη μόχλευση, ελαχιστοποιώντας τον κίνδυνο διαδοχικών ρευστοποιήσεων και διαταραχής της αγοράς.

Ωστόσο, μέχρι να επιλυθούν αυτά τα ζητήματα, το ίδιο μπορεί - και πιθανότατα θα συμβεί ξανά.

Η αδράνεια είναι πολύ ισχυρή και η τρέχουσα δομή της αγοράς είναι πολύπλοκη και δύσκολο να αλλάξει. Ωστόσο, οι υπάρχοντες συμμετέχοντες στην αγορά αναγνωρίζουν τους περιορισμούς του τρέχοντος συστήματος –το σύστημα θα σπάσει ξανά υπό πίεση– και έτσι θα ωθήσουν το σύστημα προς τα εμπρός όταν υπάρχουν καλύτερες επιλογές.

Τίτλος: KYLE SAMANI
Πανδημία: Γάλα γάλακτος
Αρχική ανάρτηση

Βαθμολογήστε αυτό το post
Γάλα γάλακτοςhttps://blogtienao.com/author/milktrudge/
Ερασιτέχνης αναλυτής έρευνας κρυπτονομισμάτων -Δημιουργός κρυπτονομισμάτων -ENJIN & EFINITY Long-Term HOLDER
- Διαφήμιση -